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公告]维格娜丝:主体及“维格转债”2019年度跟踪

文章来源:未知 添加时间:2019-06-06 07:39

  踪评级安排,东方金诚基于维格娜丝时装股份有限公司(以下简称“维格娜丝”或

  工厂拥有多项实用新型专利,能够承接刺绣等多种复杂工艺的加工生产。公司初期

  在亚洲品牌知名度很高,产品线主要为女装,也包括男装、童装及婴童等产品系列。

  14.96元/股。转股价格的调整方式:若公司发生派送红股、转增股本、增发新股

  (不包括因本次发行的可转换公司债券转股而增加的股本)、配股以及派发现金股

  2019年一季度宏观经济运行好于预期,GDP增速与上季持平;随着积极因素

  原因是当季货物贸易顺差同比扩大,净出口对经济增长的拉动力增强,抵消了投资

  和消费拉动力下滑的影响。值得注意的是,随着逆周期政策效果显现,中美贸易谈

  判进展良好带动市场预期改善,3月投资和消费同步回暖,经济运行的积极因素正

  高增速支撑下,1~3月房屋施工面积增速加快,推动同期房地产投资同比增速较

  速低于上年是主要拖累。不过,从边际走势来看,1~2月社零增速企稳,3月已有

  显现,叠加市场预期改善推动商品房销售回暖、汽车销量增速反弹,以及对外贸易

  增长,表明“宽信用”效果进一步显现。此外,1~3月新增企业债券融资及地方

  政府专项债也明显多于上年同期,体现债市回暖及地方政府专项债发行节奏加快带

  期各类支持实体经济融资政策的叠加效应正在体现。考虑到伴随中美贸易谈判取得

  积极进展,市场信心持续恢复,宏观经济下行压力有所缓和,金融数据反弹或促使

  监管层放缓货币政策边际宽松步伐,二季度降准有可能延后,降息预期也有所降温,

  19.3个百分点,或与央企利润上缴幅度增大有关。1~3月财政支出累计同比

  政收入增长将面临更大的下行压力。支出方面,2019年基建补短板需求增大,二

  季度基建相关支出力度有可能进一步上升,而科技、教育、社保和就业等民生类支

  出也将保持较快增长,财政支出将保持较高强度。总体上看,今年财政政策在稳定

  增速整体呈现放缓的趋势。根据国家统计局发布的统计数据,2018年,我国社会

  百分点。根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心共同发布的数据来看,2018

  工成本一般占制造成本较高,近年来我国劳动力成本不断上升,使得服装企业面临

  一定的成本控制压力。2018年,在需求增速下行和我国劳动力成本上升的背景下,

  我国服装行业收入增速回落,盈利能力有所下滑,2018年我国纺织服装、服饰行

  市场格局分散,除运动品牌外,消费者品牌忠诚度普遍较低,同时网络线上销售降

  低了众多中小服装企业的广告宣传费用,因此可供消费者在网络平台选择的服装品

  牌明显增多,从而对利用实体门店进行销售的传统模式带来一定冲击。受此影响,

  国内品牌相比,国际品牌服饰具有强大的品牌号召力、快速的反应能力、卓越的全

  球资源整合能力以及较成熟的快时尚品牌文化,因此,国际企业的国内市场份额逐

  年增加,对国内服装品牌,尤其是对在一、二线城市布局的服装企业形成较大的冲

  击。随着国际品牌对国内服装市场的不断拓展,以及逐渐向三、四线城市下沉,服

  对于服装已由简单的追求保暖转向对设计、时尚等品牌价值的追求,服装市场产品

  的差异化逐渐明显。消费者对服装产品细分化需求的不断提高也推动了服装零售企

  业对产品的不断调整和创新。未来,产品定位清晰,并且能够进行产品创新和产品

  公司是国内知名服装企业,跟踪期内,公司旗下品牌“VGRASS”和“TeenieWeenie”维持较高知名度,产品设计能力仍较强

  公司是国内知名服装企业,旗下品牌包括维格娜丝(VGRASS)品牌女装、云锦

  2018年,VGRASS品牌渠道档次及店效继续提升,销售均价及销量均有所增长,

  VGRASS女装产品主要包括裙子、外套、上衣及其他服装、配饰等。跟踪期内,

  

  VGRASS品牌持续提档,跟踪期内,VGRASS品牌女装裙子、外套、上衣和

  般由公司即时与顾客结算。2018年,VGRASS品牌女装前五大客户销售额占比为

  于委托加工的服装,公司提供原材料并按照工时给付加工费。跟踪期内,VGRASS

  VGRASS女装生产的成本主要包括原材料成本及人工成本等。其中所需的原材

  料主要包括主面料和毛纱等面辅料。跟踪期内,VGRASS主面料和毛纱的采购均价

  均有所上升,公司成本控制压力有所增加。2018年,VGRASS女装毛利润为

  2即公司与百货商场签订协议后在百货商场中以专柜形式开设的店铺,由商场负责收银和开具发票,商场

  3自制生产模式下,公司自主设计,自主生产,主要优先生产订单需求较急、工艺流程复杂、生产难度较

  高和款式新颖的产品;委托加工模式下,公司自主设计,委托加工厂商按照公司提供的产品设计样版、产

  品工艺单、面辅料裁片及相关物料进行生产,主要生产各类梭织服装、针织服装;定制生产模式下,定制

  厂商按照公司确认的设计样版、产品工艺单,指定的面辅料进行生产,主要生产需要相对专一的生产工艺

  的物料按月结算货款。VGRASS供应商主要为服装加工厂及面辅料供应商。2018年

  2018年,TeenieWeenie品牌维持提升市场定位的战略目标,销售均价及销

  装品类的重点合作品牌;线下销售门店分为直营和加盟两种,以直营门店为主,截

  场定位作为其战略目标,从产品设计、渠道质量及店铺形象等全面进行升级。2018

  TeenieWeenie品牌服装生产全部采用外包生产,此处的产量为外包生产量。

  Weenie品牌服装采用委托加工和定制生产两种模式外包生产。TeenieWeenie品牌服装采购的产品主要为外包生产的服装及面辅料等。2018年,受劳务

  Weenie服装各品类采购均价均有所上升。2018年,TeenieWeenie品牌实现毛利率

  商品的增加。同期末,公司存货主要由库存商品、原材料和在产品构成,占比分别

  应收下游百货商场门店的结算款。公司应收账款全部按信用风险特征组合计提坏账

  TeenieWeenie形成的商誉未计提减值准备。若未来被收购企业盈利不及预期,公司将面

  规模较大,若未来被收购企业盈利不及预期,公司将面临较大无形资产减值风险。

  2.06%,主要用于借款抵押和保证金等。同时,公司将持有的甜维你(上海)

  受季节性因素影响,公司一季度采购以春夏装为主,采购成本较冬装低,故应付款

  52.40%,较上年末继续有所下降。跟踪期内,公司债务负担有所下降,但总体债务

  2018年,公司期间费用为17.64亿元,较上年同期增长21.54%,主要受并表

  TeenieWeenie影响。公司销售费用占比较高,主要是店员薪酬、店铺房租及装修

  费用摊销等,对公司利润造成一定影响。2019年1~3月,公司期间费用占比较上增

  加6.73个百分点,主要系公司调整渠道,店铺费用及店铺装修摊销等增加所致。

  2018年度一般企业财务报表格式的通知》(财会〔2018〕15号)相关规定,

  1日起新增研发费用报表科目,研发费用不再在管理费用科目核算。此处为了保证数据

  8日,公司披露了《拟出售股票资产的公告》,交易标的为公司通过华宝信托持有的宝国国

  4123万元人民币。本次交易实施完毕,公司本次出售资产相关工作全部完成,公司不再持有宝国国际股权。

  公司是国内知名服装企业,跟踪期内,公司旗下品牌“VGRASS”和“TeenieWeenie”维持较高知名度,产品设计能力仍较强;2018年,VGRASS品牌渠道档次

  TeenieWeenie品牌及相关资产和业务,2018年,公司收入及利润总额有所增长。

  际品牌的冲击;跟踪期内,原材料价格波动和劳务成本上升对公司成本控制造成较

  TeenieWeenie品牌服装业务盈利不及预期,公司将面临一定减值风险;2019年一季度公

  司销售收入有所下降,期间费用增加,盈利能力下滑;公司债务负担仍较高,主要

  是实际控制人质押股份为公司提供担保的长期借款,实际控制人所持上市公司股份

  注:短期有息债务=短期借款+交易性金融负债+一年内到期的非流动负债+应付票据+其他短期有息债务

  筹资活动前现金流量净额=经营活动产生的现金流量净额+投资活动产生的现金流量净额

  注:除AAA级,CCC级(含)以下等级外,每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调,表示略高或略

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